每經(jīng)編輯｜蒙錦濤    

近日，?？低暟l(fā)布2025年成績單，年報(bào)顯示，公司在2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入925.08億元，歸母凈利潤高達(dá)141.95億元，同比增長18.52%。

2026年一季報(bào)，海康威視再迎“開門紅”——公司實(shí)現(xiàn)營收207.15億元，同比增長11.78%；歸母凈利潤大增36.42%，達(dá)到27.81億元。

海康威視2025年度的利潤分配方案顯示，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利7.50元，擬現(xiàn)金分紅金額68.74億元。預(yù)計(jì)2025年度累計(jì)現(xiàn)金分紅總額約105.40億元（包含已實(shí)施完成的2025年中期分紅），以真金白銀回報(bào)投資者。

近日，海康威視管理層在業(yè)績說明會(huì)上表示，公司經(jīng)營重心已從追求收入規(guī)模增長轉(zhuǎn)向提升經(jīng)營質(zhì)量。通過一系列調(diào)整措施，成效持續(xù)顯現(xiàn)，凈利潤同比增速自2025年一季度起連續(xù)五個(gè)季度都在提速。

業(yè)績穩(wěn)中有進(jìn)

高分紅兌現(xiàn)股東長期回報(bào)

?？低?/span>2025年年度報(bào)告顯示，公司多項(xiàng)核心指標(biāo)呈現(xiàn)改善趨勢，股東回報(bào)力度持續(xù)加大。

當(dāng)前業(yè)績?yōu)楹伪憩F(xiàn)優(yōu)異，公司管理層分析指出，當(dāng)前面臨4個(gè)周期性因素疊加的影響，分別是：?？底陨斫?jīng)營能力改善的周期、本輪存儲(chǔ)和電子元器件漲價(jià)的周期、AI大模型技術(shù)突破的周期、中國和全球宏觀經(jīng)濟(jì)的周期波動(dòng)。

2025年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入925.08億元，與上年基本持平；歸母凈利潤141.95億元，同比增長18.52%。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額253.39億元，同比增長91.04%。公司解釋稱，現(xiàn)金流的顯著增長主要系銷售回款增加。應(yīng)收賬款持續(xù)優(yōu)化，截至2025年末應(yīng)收賬款與票據(jù)總額同比下降了77.7億元，降幅達(dá)19.1%。綜合毛利率、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率、基本每股收益均有所增長。

年報(bào)顯示，2025年，?？低暺煜掳ê？禉C(jī)器人、螢石網(wǎng)絡(luò)、?？灯囯娮印⒑？滴⒂埃岢上瘢?、?？荡鎯?chǔ)等在內(nèi)的8大創(chuàng)新業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入254.46億元，同比增長13.17%，占公司總營收比重提升至27.51%。

具體展開，其中，機(jī)器人業(yè)務(wù)收入64.52億元，同比增長8.82%；智能家居業(yè)務(wù)（螢石網(wǎng)絡(luò)）收入56.84億元，同比增長9.51%；熱成像業(yè)務(wù)收入44.43億元，同比增長6.01%；存儲(chǔ)業(yè)務(wù)收入23.80億元，同比增長2.85%；其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)合計(jì)收入11.98億元，同比增長27.47%。

海康威視管理層在業(yè)績說明會(huì)上表示：“十年樹木，創(chuàng)新業(yè)務(wù)已漸成體系，逐步走出最難的創(chuàng)業(yè)時(shí)期，在鎖定的國內(nèi)和國際目標(biāo)市場逐步扎下根、成長起來?！?/span>

股東回報(bào)方面，公司2025年度累計(jì)現(xiàn)金分紅約105.40億元，占2025年度歸母凈利潤的74.25%；年度分配預(yù)案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利7.50元，擬派現(xiàn)68.74億元。公司指出，2010年上市以來累計(jì)分紅753.75億元，回購40.72億元，合計(jì)回報(bào)股東794.47億元，持續(xù)保持高比例分紅政策。

?？低暪芾韺油嘎叮締渭久侍嵘?/span>49.09%。同期，研發(fā)、管理、銷售三項(xiàng)費(fèi)用同比僅增長4.86%，應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款分別環(huán)比下降26.54億元、26.76億元。為應(yīng)對上游原材料價(jià)格波動(dòng)，公司主動(dòng)增加備貨，存貨由204.72億元增至243.82億元，整體經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)向好。

研發(fā)投入超百億元

做實(shí)做強(qiáng)AIoT業(yè)務(wù)

長期以來，海康威視堅(jiān)定的研發(fā)投入也成功將技術(shù)壁壘轉(zhuǎn)化為企業(yè)持續(xù)發(fā)展的核心紅利，推動(dòng)營收與利潤的穩(wěn)健增長。2025年，公司研發(fā)投入117.53億元，占營業(yè)收入的比例為12.70%；近6年，累計(jì)研發(fā)投入近600億元，研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)保持在10%以上。

目前，公司基本完成智能物聯(lián)AIoT業(yè)務(wù)架構(gòu)，業(yè)務(wù)覆蓋安防、公共安全、工業(yè)制造、城管市政、水利河湖等領(lǐng)域。公司表示，將用三到五年時(shí)間把現(xiàn)有AIoT業(yè)務(wù)做實(shí)做強(qiáng)，持續(xù)豐富AI大模型產(chǎn)品矩陣，深化場景數(shù)字化，推動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)與海外業(yè)務(wù)協(xié)同成長。

AI大模型深刻改變了競爭格局與行業(yè)生態(tài)。公司認(rèn)為，AI已成為新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的核心驅(qū)動(dòng)力。而物理世界的數(shù)字化建構(gòu)是邁向通用人工智能的基礎(chǔ)與關(guān)鍵，?？低曉趶奈锢硇盘?hào)到數(shù)字信號(hào)的全面感知環(huán)節(jié)具備顯著優(yōu)勢，是連接物理世界與數(shù)字世界的重要入口。

基于感知端的優(yōu)勢，公司向下延伸，推出了文搜超腦等產(chǎn)品，核心是打破傳統(tǒng)存儲(chǔ)與計(jì)算相對分離的格局；第二是推進(jìn)存算一體與云邊端深度結(jié)合；第三是在智能體逐步發(fā)展的過程中，布局了執(zhí)行與控制以及顯示與交互兩大類產(chǎn)品，將人工智能尚未能自主決策的環(huán)節(jié)與人工參與結(jié)合起來，完善決策閉環(huán)。

2025年，?？低曂瞥鰯?shù)百款AI大模型產(chǎn)品，覆蓋可見光、X光、毫米波雷達(dá)、紅外等多波段全品類，?？涤^瀾大模型在多場景落地，音頻大模型助力設(shè)備質(zhì)檢異常零件攔截率提升70%，X光大模型推動(dòng)安檢違禁品檢測漏報(bào)率下降70%。依托技術(shù)能力，公司“數(shù)智質(zhì)量”質(zhì)量管理模式獲第五屆中國質(zhì)量獎(jiǎng)，“物聯(lián)感知產(chǎn)品大規(guī)模個(gè)性化定制智能工廠”入選工信部2025年度領(lǐng)航級(jí)智能工廠培育名單，內(nèi)部運(yùn)營效率持續(xù)提升。

長期重視科技創(chuàng)新筑牢技術(shù)護(hù)城河，多元?jiǎng)?chuàng)新業(yè)務(wù)持續(xù)放量增長，疊加經(jīng)營質(zhì)量全面優(yōu)化、分紅回報(bào)穩(wěn)定落地，這家兼具成長確定性與價(jià)值防御性的標(biāo)桿企業(yè)，正打開長期價(jià)值重估的空間，也為中國科技企業(yè)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展帶來了一個(gè)可以參照的“價(jià)值錨點(diǎn)”。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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