每經(jīng)編輯｜葉峰    

今年2月以來(lái)，港股中的恒生指數(shù)與恒生科技指數(shù)的階段性回撤幅度引市場(chǎng)關(guān)注。在市場(chǎng)情緒波動(dòng)之際，全球宏觀格局的深刻演變正在重塑資金流向，或?yàn)樘幱诠乐档臀坏母酃蓭?lái)了新的增量邏輯。

近期，全球資金配置出現(xiàn)邊際變化，港股重新進(jìn)入海外機(jī)構(gòu)視野。一方面，部分資金開始重新評(píng)估在港資產(chǎn)配置，甚至考慮通過(guò)多種形式加大在港布局。另一方面，在地緣沖突與油價(jià)高位背景下，中東主權(quán)資金及高凈值資金的再配置需求提升，港股作為"低估值+中國(guó)資產(chǎn)敞口"的核心承載地，具備較強(qiáng)吸引力。

有分析認(rèn)為，港股上行趨勢(shì)或未終結(jié)，當(dāng)前可能正是值得積極把握的年內(nèi)首次做多窗口。從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，本輪調(diào)整僅沖擊市場(chǎng)估值與短期風(fēng)險(xiǎn)偏好，并未動(dòng)搖港股盈利修復(fù)的核心主線。對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言，或已具備左側(cè)布局條件。若后續(xù)外部沖擊不再進(jìn)一步升級(jí)，港股大概率脫離調(diào)整區(qū)間，重回震蕩抬升通道，本輪行情后續(xù)或許也將從前期估值驅(qū)動(dòng)切換至盈利驅(qū)動(dòng)，主線聚焦結(jié)構(gòu)性優(yōu)質(zhì)機(jī)會(huì)。

配置上，互聯(lián)網(wǎng)與AI平臺(tái)是第一主線，高流動(dòng)性科技龍頭是第二主線，創(chuàng)新藥與新消費(fèi)是較有彈性的兩個(gè)景氣方向。但后續(xù)超額收益預(yù)計(jì)將更多來(lái)自產(chǎn)業(yè)鏈卡位清晰、商業(yè)化進(jìn)展明確、業(yè)績(jī)彈性開始釋放的核心公司，而非板塊層面的普漲。

對(duì)普通投資者而言，直接投資于多只港股科技股不僅門檻較高，操作也相對(duì)復(fù)雜，通過(guò)港股通科技30ETF工銀（159636）及其場(chǎng)外聯(lián)接基金（A：019933；C：019934）則可以一鍵布局多家優(yōu)質(zhì)港股科技公司。

資料顯示，港股通科技30ETF工銀（159636）跟蹤國(guó)證港股通科技指數(shù)（簡(jiǎn)稱：港股通科技，代碼：987008），該指數(shù)選取30只市值較大、研發(fā)投入較高且營(yíng)收增速較好的科技龍頭上市公司證券作為指數(shù)樣本，前十大成分股合計(jì)占比超75%，涵蓋AI、智能汽車、創(chuàng)新藥等科技前沿領(lǐng)域，以反映港股通科技領(lǐng)域上市公司的整體表現(xiàn)。

值得注意的是，港股通科技指數(shù)估值處于歷史較低區(qū)域。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，該指數(shù)的市盈率PE（TTM）為26.07倍，處于近十年以來(lái)39.77%的分位數(shù)。雖然由于近期地緣政治波動(dòng)，擾動(dòng)因素也隨之增加，港股估值或進(jìn)一步承壓，但不影響港股科技板塊的長(zhǎng)期投資價(jià)值，投資者或可謹(jǐn)慎觀察，擇機(jī)布局，捕捉低位配置時(shí)機(jī)。

基金費(fèi)用說(shuō)明：

1、港股通科技30ETF工銀場(chǎng)內(nèi)交易費(fèi)用以證券公司實(shí)際收取為準(zhǔn)。申購(gòu)費(fèi)：投資人在申購(gòu)基金份額時(shí)，申購(gòu)贖回代理券商可按照不超過(guò)0.5%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記機(jī)構(gòu)等收取的相關(guān)費(fèi)用。贖回費(fèi)：投資人在贖回基金份額時(shí)，申購(gòu)贖回代理券商可按照不超過(guò)0.5%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記機(jī)構(gòu)等收取的相關(guān)費(fèi)用。管理費(fèi)率每年為0.45%，托管費(fèi)率每年為0.07%。

2、工銀國(guó)證港股通科技ETF發(fā)起式聯(lián)接設(shè)有A類和C類兩類份額。費(fèi)率分別為：管理費(fèi)每年為0.45%，托管費(fèi)為每年0.07%，銷售服務(wù)費(fèi)A類：不收取，C類：0.1%。A類申購(gòu)費(fèi)率：申購(gòu)金額為M，M<100萬(wàn)元時(shí)，費(fèi)率為1.00%；100萬(wàn)元≤M<300萬(wàn)元時(shí)，費(fèi)率為0.80%；300萬(wàn)元≤M<500萬(wàn)元時(shí)，費(fèi)率為0.60%；M≥500萬(wàn)元時(shí)，費(fèi)用為1000元/筆。C類不收取申購(gòu)費(fèi)。A類和C類贖回費(fèi)率：持有期限為Y，當(dāng)Y<7 天時(shí)，贖回費(fèi)率為1.5%；當(dāng)Y≥7天，贖回費(fèi)率為0%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金管理人依照恪盡職守、誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。港股通科技30ETF工銀屬于股票型基金，風(fēng)險(xiǎn)與收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場(chǎng)基金；本基金為指數(shù)基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤標(biāo)的指數(shù)市場(chǎng)表現(xiàn)，具有與標(biāo)的指數(shù)、以及標(biāo)的指數(shù)所代表的股票市場(chǎng)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。工銀國(guó)證港股通科技ETF發(fā)起式聯(lián)接以工銀瑞信國(guó)證港股通科技交易型開放式指數(shù)證券投資基金為主要投資品種，目標(biāo)ETF為股票型基金，故本基金長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益水平高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場(chǎng)基金；本基金為ETF聯(lián)接基金，通過(guò)投資于目標(biāo)ETF跟蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)，具有與標(biāo)的指數(shù)以及標(biāo)的指數(shù)所代表的證券市場(chǎng)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征?；鹑敉顿Y港股通投資標(biāo)的股票，還需承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)和港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。投資于權(quán)益類基金存在較大收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。投資ETF將面臨標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)等特有風(fēng)險(xiǎn)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資者投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》及更新等法律文件，在全面了解產(chǎn)品情況、費(fèi)率結(jié)構(gòu)、各銷售渠道收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資品種進(jìn)行投資，投資須謹(jǐn)慎。