每經(jīng)記者｜張壽林    每經(jīng)編輯｜易啟江    

中美貿(mào)易摩擦備受市場(chǎng)關(guān)注。那么，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程是否也受影響?

在中國(guó)人民大學(xué)近日舉辦的2019年國(guó)際貨幣論壇期間，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）就此對(duì)話了人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所（IMI）副所長(zhǎng)涂永紅教授、王芳教授兩位學(xué)者。

涂永紅教授指出，中美貿(mào)易摩擦對(duì)人民幣有影響，但影響是雙面的。

王芳教授指出，假如美國(guó)貿(mào)易單邊主義走得越來(lái)越極端，反而對(duì)人民幣國(guó)際化也是一個(gè)幫助。就是說(shuō)，我們和其他國(guó)家的貿(mào)易當(dāng)中，以前很多都依賴美元，現(xiàn)在用雙邊貨幣結(jié)算，那么人民幣國(guó)際化的機(jī)會(huì)反而更大。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

中美貿(mào)易摩擦對(duì)人民幣有影響但呈雙面

NBD：中美貿(mào)易摩擦對(duì)全球經(jīng)濟(jì)已帶來(lái)影響，目前來(lái)看，請(qǐng)問(wèn)未來(lái)短期或者長(zhǎng)期內(nèi)因其不確定性，人民幣國(guó)際化會(huì)受到什么樣的影響？

涂永紅：中美貿(mào)易摩擦對(duì)人民幣有影響，但這個(gè)影響是雙面的。

NBD：IMI發(fā)布了最新的《人民幣國(guó)際化報(bào)告》，請(qǐng)問(wèn)從報(bào)告來(lái)看，中美貿(mào)易摩擦對(duì)人民幣國(guó)際化的影響是否已經(jīng)有所體現(xiàn)？

涂永紅：已經(jīng)體現(xiàn)出來(lái)了。人民幣國(guó)際化指數(shù)之前本已上升，但后來(lái)卻降下來(lái)了。這一過(guò)程其實(shí)就體現(xiàn)出了它的影響。但是你能看到，現(xiàn)在它已經(jīng)回升了，這說(shuō)明它的影響在減弱。

而且有些方面它也是影響不了的。你比如說(shuō)，中國(guó)貿(mào)易原來(lái)對(duì)美國(guó)的依賴比較大，我記得2008年左右，最多時(shí)中美貿(mào)易占中國(guó)貿(mào)易的百分之二十多，現(xiàn)在只有14%了，如果再降到10%以下，影響就更小了，因?yàn)橹袊?guó)貿(mào)易中還有至少90%不會(huì)有影響。

而且中國(guó)現(xiàn)在通過(guò)“一帶一路”建設(shè)，我們對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)出口的占比已經(jīng)提升到百分之二十多了，一定程度上可以沖銷中美貿(mào)易的影響。因此中美貿(mào)易沒(méi)有那么大的沖擊。

另一方面，它對(duì)于我們其實(shí)也有促進(jìn)作用。貿(mào)易摩擦開(kāi)啟之后，我們發(fā)現(xiàn)，尤其是科技領(lǐng)域，他這么一打壓我們，我們通過(guò)加大自主研發(fā)投入，全民一心在高科技上尋求突破，實(shí)際上會(huì)使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)更穩(wěn)健，而且在未來(lái)的國(guó)際價(jià)值鏈、產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)筑當(dāng)中可能加速推動(dòng)我們走向高端，這就夯實(shí)了人民幣國(guó)際化的基礎(chǔ)。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，這實(shí)際上對(duì)人民幣國(guó)際化也是一個(gè)大的推動(dòng)。

另外，中美貿(mào)易摩擦開(kāi)啟以后，我們發(fā)現(xiàn)，我們與“一帶一路”沿線以及我們周邊的國(guó)家聯(lián)系更為緊密，更多地通過(guò)這種區(qū)域化加快了開(kāi)放步伐，這實(shí)際上對(duì)人民幣國(guó)際化也是一個(gè)推動(dòng)。

NBD：但是從短期的匯率波動(dòng)上看，消息面上如果中美貿(mào)易出現(xiàn)一些新的波動(dòng)，在匯率、資本市場(chǎng)上馬上就會(huì)出現(xiàn)明顯波動(dòng)。從這個(gè)角度看，中美貿(mào)易摩擦對(duì)市場(chǎng)預(yù)期會(huì)有什么樣的影響？

涂永紅：股市，波動(dòng)是比較大的，因?yàn)樗啃畔?lái)驅(qū)動(dòng)，匯率稍好。從匯率形成機(jī)制看，它盯住的是一籃子貨幣，中美貿(mào)易摩擦過(guò)程中，人民幣對(duì)美元會(huì)受一定影響，存在一定的不確定性，但中美貿(mào)易摩擦下，中國(guó)對(duì)歐洲、對(duì)亞洲其他區(qū)域的貿(mào)易沒(méi)有太大影響，反而對(duì)他們的貿(mào)易發(fā)展更好。這樣一來(lái)，人民幣對(duì)一籃子貨幣的波動(dòng)，實(shí)際上就相互沖銷了。所以，你看CFETS人民幣匯率指數(shù)，它的波動(dòng)并不大。

王芳：中美貿(mào)易摩擦對(duì)人民幣國(guó)際化有沒(méi)有影響？我們的判斷是，如果只局限于貿(mào)易本身，不用太擔(dān)心，因?yàn)楸緛?lái)我們和美國(guó)的貿(mào)易中，也不用人民幣。所以，這對(duì)人民幣國(guó)際化沒(méi)有影響。但如果美國(guó)貿(mào)易單邊主義真的走得越來(lái)越極端，反而對(duì)我們也是一個(gè)幫助。就是說(shuō)，我們和其他國(guó)家的貿(mào)易當(dāng)中，以前很多都依賴美元，現(xiàn)在用雙邊貨幣來(lái)結(jié)算，那么人民幣國(guó)際化的機(jī)會(huì)反而更大。

但是，它可能不局限于貿(mào)易，如果擴(kuò)大化，比如擴(kuò)大到科技、金融等領(lǐng)域，再往后演變的話，就會(huì)對(duì)人民幣國(guó)際化有影響。

外匯儲(chǔ)備首選主權(quán)債

NBD：央行口徑的外匯儲(chǔ)備持有美元資產(chǎn)時(shí)，絕大部分是以美國(guó)國(guó)債的形式持有而不是股票等其他資產(chǎn)，請(qǐng)問(wèn)您如何看？

涂永紅：實(shí)際上，外匯儲(chǔ)備作為一種國(guó)家資產(chǎn)，他有自己獨(dú)特的功能，是當(dāng)國(guó)家急需時(shí)拿來(lái)用的，比如說(shuō)地震時(shí)突然需要進(jìn)口，那你需要錢(qián)，現(xiàn)金為王，所以它要保證流動(dòng)性。另外，作為一種國(guó)家資產(chǎn)，我們要一定考慮它的安全。股票的波動(dòng)性就很大，金融危機(jī)之前，美國(guó)股市1萬(wàn)多點(diǎn)，金融危機(jī)期間，一下子跌去5000多點(diǎn)，一半都沒(méi)了。不可能將國(guó)家資產(chǎn)置于這么動(dòng)蕩的市場(chǎng)中吧。而債券特別是國(guó)家主權(quán)債，是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，它至少保值，雖然增值慢一點(diǎn)，但本金不受損失。所以各個(gè)國(guó)家外匯儲(chǔ)備保值增值，一般都選主權(quán)債。

NBD：另外，現(xiàn)在中國(guó)和東盟各國(guó)（或地區(qū)）的貨幣對(duì)價(jià)，是不是也是先換算為美元，才能確定雙方的價(jià)格？

涂永紅：我們對(duì)日元、泰銖等等都是直接交易。

王芳：你可以看中國(guó)外匯交易中心的網(wǎng)站，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，上面列出了二十幾種有交易的貨幣，其中只有部分我們還通過(guò)美元套算，其它都是由直接交易形成匯率中間價(jià)。