每經記者｜陳晨    每經編輯｜何劍嶺    

圖片源自：視覺中國

今日晚間，基金業(yè)協(xié)會披露了資產證券化業(yè)務2018年二季度備案情況。根據(jù)披露，今年二季度，企業(yè)ABS備案確認136只，發(fā)行規(guī)模2120.17億元，產品發(fā)行數(shù)量及規(guī)模相較去年同期以及今年一季度均有較大幅度增長，其中六月新設產品數(shù)量及規(guī)模遠超今年其他月份。

在備案產品數(shù)量上，按照新增備案產品數(shù)量排名，方正證券、華泰證券資管以及國金證券排名前三；按照新增備案產品規(guī)模排名，信達證券、華泰證券資管以及東興證券排名前三。另外，在認購資金上，主要源于券商資管、銀行及其理財產品、基金專戶。

二季度企業(yè)ABS產品數(shù)量及規(guī)模上揚

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，今年二季度，企業(yè)ABS產品共備案確認136只，產品數(shù)量同比增幅26.85%，環(huán)比增幅32.10%；發(fā)行規(guī)模2120.17億元，同比增幅24.55%，環(huán)比增幅34.05%。二季度，終止清算產品104只，環(huán)比增長38.24%；清算規(guī)模1338.86億元，環(huán)比增長40.01%。

如此看來，2018年二季度，企業(yè)資產證券化產品新設數(shù)量及規(guī)模在經歷了今年第一季度的下降后再度呈現(xiàn)上揚趨勢。從二季度月度新設產品規(guī)模和數(shù)量來看，二季度每月新設產品及數(shù)量呈上升趨勢，其中，六月新設產品數(shù)量及規(guī)模遠超今年其他月份。

從備案機構來看，前述136只企業(yè)ABS產品中有125只來自券商，規(guī)模在1979.67億元，新設規(guī)模環(huán)比增長46.03%；剩余11只來自基金子公司，規(guī)模140.50億元，新設規(guī)模環(huán)比降低37.82%。按照新增備案產品數(shù)量排名，方正證券、華泰證券資管以及國金證券排名前三；按照新增備案產品規(guī)模排名，信達證券、華泰證券資管以及東興證券排名前三。

從基礎資產上來看，二季度企業(yè)應收款類產品發(fā)行規(guī)模和數(shù)量大幅增長，新設規(guī)模790.53億元，增幅達到30.32%。在一季度新設規(guī)模略有收縮的情況下，二季度信托受益權類產品設立規(guī)模再度上揚，新設規(guī)模281.54億元，增長8.11%。融資租賃類產品新設規(guī)模略有增長，新設規(guī)模304.71億元，較一季度增長6.35%。

相反，小額貸款類產品延續(xù)了第一季度下降的趨勢，新設規(guī)模236.60億元，減幅8.84%。其他金融債權類和不動產物業(yè)收入類產品新設規(guī)模在第二季度也呈現(xiàn)下降趨勢。

二季度認購資金主要來自券商資管

值得一提的是，本次基金業(yè)協(xié)會還披露了二季度企業(yè)ABS認購資金主要來源。火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，這些資金來自券商資管、銀行、銀行理財、基金專戶、一般工商企業(yè)、公募基金、保險及保險資管、券商自營、信托計劃、養(yǎng)老保險、信托公司、私募基金以及期貨及期貨資管等13種。不過，二季度新設產品認購資金中主要源于券商資管、銀行及其理財產品、基金專戶等，前述3類主體認購資金占比均超過10%，合計占比約68.80%。

從優(yōu)先級認購資金來看，券商資管產品、基金專戶、期貨及期貨資管、信托計劃以及私募基金等私募資管產品認購規(guī)模834.91億元，占二季度新設產品規(guī)模的42.08%；

另外，銀行及銀行理財產品資金認購企業(yè)ABS優(yōu)先級的規(guī)模也較大，二季度共認購了685.39億元，占比34.54%；公募基金認購企業(yè)ABS優(yōu)先級規(guī)模為134.23億元，占比6.76%；保險及保險資管認購規(guī)模為102.08億元，占比5.14%；剩余的優(yōu)先級資金來源于券商自營、養(yǎng)老保險以及一般工商企業(yè)（大多為原始權益人）的認購規(guī)模合計227.70億元，占比11.47%。

不過，從劣后認購資金來看，一般工商企業(yè)認購規(guī)模占比最大，認購規(guī)模87.47億元，規(guī)模占比64.38%，但不得不提的是，認購占比大主要是因為通常一般工商企業(yè)會作為原始權益人自持。來源于基金專戶、券商資管、私募基金的認購資金規(guī)模為26.08億元，規(guī)模占比19.19%；券商自營認購新設產品劣后級規(guī)模為11.60億元，占比8.54%；銀行理財及銀行的認購資金規(guī)模為10.71億元，占比7.88%。

截至二季度末發(fā)行規(guī)模近2萬億

自此，從自2014年12月備案制開始實行至2018年6月30日，累計共有123家機構備案確認1371只企業(yè)資產證券化產品，總發(fā)行規(guī)模達19836.96億元，存續(xù)規(guī)模12353.42億元。在總發(fā)行規(guī)模中，有16296.30億元由券商發(fā)行。

另外，備案數(shù)據(jù)顯示，單只產品平均期限3.60年，其中住房貸款類產品期限較長，單只平均期限達21.02年。其中優(yōu)先級平均預期收益率在4.00%—6.00%區(qū)間。不過，2018年第二季度，隨市場融資環(huán)境收緊，產品發(fā)行利率略有抬升，優(yōu)先級平均發(fā)行利率為6.15%。

再從原始權益人角度看，截至二季度末，已發(fā)行資產支持專項計劃原始權益人約600余家，行業(yè)構成較為多樣，其中電商小貸、商業(yè)保理公司、融資租賃公司、銀行、信托公司融資規(guī)模較大。另外，在上述權益人中，有超過兩成為外商投資企業(yè)和港澳臺商投資企業(yè)，發(fā)行規(guī)模占比分別為7.28%和5.22%。

當然，隨著發(fā)行規(guī)模不斷壯大，原始權益人增多，基礎資產的種類也多種多樣。備案數(shù)據(jù)顯示，截至2018年二季度末，債權類產品存續(xù)763只，存續(xù)規(guī)模10168.41億元，規(guī)模占比82.32%。其中貸款債券產品規(guī)模最大，占比達到46.6%。而這其中，又以小額貸款類產品規(guī)模最大，占比69.59%。

另外，企業(yè)經營性收入類產品存續(xù)192只，存續(xù)規(guī)模1449.74億元，規(guī)模占比11.74%，產權類產品存續(xù)37只，存續(xù)規(guī)模715.00億元，規(guī)模占比5.79%；其他類產品3只，存續(xù)規(guī)模20.27億元，規(guī)模占比0.16%。而在企業(yè)經營性收入類中基礎設施收費收益權產品占比較大，產權類產品以類REITs產品為主。